BonelliErede, Legance e Freshfields nella prima cartolarizzazione con rating di crediti verso la PA
BonelliErede, Legance e Freshfields hanno prestato assistenza legale nell’operazione di Significant Risk Transfer (SRT) realizzata da Banca Sistema, qualificata come la prima cartolarizzazione italiana con rating di crediti verso la pubblica amministrazione. All’operazione hanno partecipato anche J.P. Morgan, in qualità di arranger, placement agent e cap counterparty, e AB CarVal, che ha acquistato i titoli di classe mezzanine e junior.
I team legali coinvolti
BonelliErede ha assistito J.P. Morgan nella definizione, congiuntamente a Legance, della struttura legale dell’operazione, agendo quale drafting counsel dei documenti della cartolarizzazione. Il team, parte del Focus Team Banche dello studio, è stato guidato dai partner Giuseppe Rumi, leader del Focus Team, e Giovanni Battaglia, coadiuvati dal partner Giulio Vece, dal senior associate Michele Cisolla, dall’associate Giuseppe Graniglia e da Francesco Ponzoni.
Legance ha assistito Banca Sistema con un team guidato dal partner Marco Iannò e supportato dagli associate Fernando Di Laura Frattura e Giorgio Ferrigno, agendo quale drafting counsel degli asset documents della cartolarizzazione e occupandosi, congiuntamente a BonelliErede, della definizione della struttura legale dell’operazione e della negoziazione dei relativi contratti. Gli aspetti regolamentari relativi al riconoscimento del Significant Risk Transfer sono stati seguiti dal partner Federico Vezzani, supportato dalla managing associate Caterina De Stefano e dall’associate Francesco Fasoli.
Freshfields ha assistito AB CarVal nell’acquisto dei titoli di classe mezzanine e junior dell’operazione, con un team guidato dal partner Francesco Lombardo e supportato dal counsel Giuliano Marzi e dall’associate Costanza Avara.
Struttura dell’operazione
La cartolarizzazione ha per oggetto un portafoglio di crediti derivanti da prestazioni e/o forniture rese per conto o a favore di enti della pubblica amministrazione italiana. L’operazione prevede tre classi di titoli asset-backed: la classe senior, sottoscritta da Banca Sistema, che agisce anche come servicer, e le classi mezzanine e junior, acquistate da fondi riconducibili ad AB CarVal. L’operazione ha ottenuto da Banca d’Italia il riconoscimento del Significant Risk Transfer e i titoli senior e mezzanine sono stati oggetto di rating da parte di Moody’s e ARC, la prima volta in Italia per questa tipologia di asset.
