IN HOUSE: E SE AL BUDGET CI PENSASSE UN FONDO?

di nicola di molfetta

Stare nel budget. Tagliare il budget. Ma quale budget se non c’è budget?! Far quadrare i conti di una direzione affari legali può essere un duro mestiere. Soprattutto se all’orizzonte si profilano cause milionarie. Di quelle che possono cambiare il colore della cifra all’ultima riga di un bilancio, facendola passare da un tranquillizzante nero a un inquietante rosso. Pesare sui conti. Essere percepiti come puro centro di costo per l’azienda e non come funzione capace di creare valore è il grande cruccio (o dovrebbe esserlo) di molti general counsel. Per questo, quando si è saputo che Burford Capital, fondo specializzato nel cosiddetto third party funding, aveva chiuso un accordo per finanziare con quasi 32 milioni di sterline una delle società del Ftse 20 della Borsa di Londra, in tanti hanno fatti un salto sulla sedia. Avvocati e general counsel.

Già, perché cos’è il third party funding? Si tratta, spiegata in soldoni, dell’attività di finanziamento dei contenziosi da parte di alcuni fondi che, in caso di vittoria della parte su cui hanno investito, si assicurano una sostanziosa percentuale di quanto ottenuto in sede di giudizio. Fino a oggi, il third party funding aveva bussato prevalentemente alle porte di studi legali. Era il socio finanziatore di quelle realtà tipicamente impegnate in attività giudiziali ad alto potenziale di ritorno e anche di rischio. Si pensi, ad esempio, alle class actions.

Il fatto che, con l’accordo tra Burford Capital e quello che, secondo quanto rivelato da The Lawyer dovrebbe essere il gigante delle telecomunicazioni BT Group, ora questo business si apra anche alle aziende o meglio alle loro direzioni affari legali, potrebbe svelare scenari inaspettati. A cominciare dalla finanziarizzazione dell’attività contenziosa. Per le aziende potrebbe una rivoluzione. Per le direzioni affari legali una svolta. Soprattutto nella misura in cui potrebbero cominciare a produrre utili (queste realtà possono ambire a un ritorno sui loro investimenti iniziali di tre o quattro volte rispetto all’investito), scaricando una parte del rischio sul fondo e liberando le riserve. Certo, c’è anche il rovescio della medaglia.

Molti si domandano se l’ingresso di capitali da destinare al contenzioso non rischi di far crescere artificialmente il tasso di litigiosità di un’azienda cambiando alla radice le logiche in base alle quali si decide o meno di andare in giudizio. Secondo, poi, c’è il tema del rapporto con gli studi legali. Chi fa il panel di un’azienda quando di mezzo c’è un soggetto terzo che vuole tutelare il proprio investimento e renderlo il più proficuo possibile? Per gli studi legali c’è il rischio di vedere moltiplicati i “livelli” da superare per arrivare ad ottenere un mandato. Non sono questioni banali. E sicuramente non sono nemmeno tutte le questioni che il ricorso a questi nuovi strumenti finanziari farà sorgere e che certamente scopriremo con il passare del tempo.

Si tratta di uno scenario dirompente perché destinato a cambiare radicalmente l’approccio alla litigation da parte delle aziende che potrebbero persino decidere di rafforzare la loro capacità di azione in-house per evitare di disperdere valore continuando a dividere per tre (fondo-azienda-avvocati) quanto ricavato con i contenziosi e gli arbitrati. Non è un caso che questa sperimentazione inglese sia partita con un’azienda come BT che, oltre a essere molto impegnata in contenziosi, è stata tra le prime a creare un proprio studio legale in forma di Abs (si veda il numero 4 di MAG) e vede alla guida dei propri affari legali un manager (Dan Fitz) che fin dal suo arrivo, nel 2010, ha ridotto la spesa legale del gruppo all’osso facendola scendere quasi del 90%.

QUESTO ARTICOLO APRE IL NUOVO NUMERO DI MAG CLICCA QUI E SCARICA GRATIS LA TUA COPIA

Agorà

• CARLO MERISIO ENTRA IN ALLEN & OVERY
• MUNARI PRESIDENTE DI FINDOMESTIC BANCA
• NICOSIA È DEPUTY TAX DIRECTOR DI LUXOTTICA 
• AMTF SI RAFFORZA NEL LABOUR
• CAPOCCHI È IL NUOVO CHIEF ACTUARY OFFICER DI PRAMERICA LIFE
• CARROZZA È GENERAL COUNSEL DI SAES GROUP
• TRE PROMOSSI IN MUNARI CAVANI
• ACOMEA SI FONDE CON ROVERE SICAV
• MAZZOCCO È CHIEF RE OFFICER DI CDP
• NUOVI SOCI IN MASCHIETTO MAGGIORE BESSEGHINI 
• ANAS, PALMIGIANO È IL NUOVO DIRETTORE APPALTI E ACQUISTI
• ROEDER A CAPO DEL LEGALE DI UNICREDIT CORPORATE & INVESTMENT BANKING 
• JP MORGAN PRIVATE BANK, ENTRA ALBERICA BRIVIO SFORZA
• NUOVI INGRESSI IN VONTOBEL ASSET MANAGEMENT
• LA CRISI CANCELLA 8.000 AVVOCATI

Il barometro del mercato
IL PRIMO BILLION DOLLAR DEAL DELL’ANNO È NEL BANKING
BonelliErede e Gop siglano il finanziamento di Ital Gas Storage: dieci banche coinvolte. Tod’s smuove l’m&a. E in Borsa arriva una nuova matricola all’Aim.

Giustizia in cifre
L’ITALIA BOCCIATA DA DOING BUSINESS 
Tempi e costi restano la spina del fianco del sistema. L’arretrato è ancora un problema sia in sede civile, con 4,2 milioni di cause pendenti, sia in sede penale: 3,5 milioni.

Scenari
A TUTTO TAX
Un mercato che cambia e si allarga. Ecco tutti i lateral hire più rilevanti e l’impatto che hanno avuto sul settore dove non esistono più detentori di rendite di posizione.

L’intervista
SUTTI E LA “TERZA VIA” DI DENTONS
«In Italia c’è uno spazio da riempire nel segmento degli studi internazionali». I competitor? «Se non si stanno ridimensionando, si stanno al massimo consolidando». Dopo gli ingressi nel corporate, tax e litigation «tocca al banking».

Prospettive
NPL, CHI LI COMPRA LI GESTISCE COSÌ
Dalla phone collection all’approccio one-to-one fino alla valorizzazione del sottostante. Gli esperti spiegano come recuperano e creano valore dai crediti deteriorati che acquistano dalle banche.

Innovazione e finanza
NPL, IL VERO NODO DA SCIOGLIERE È IL PREZZO 
Con questo obiettivo Orrick assieme a Banca Akros, Prelios Credit Servicing e il fondo Christofferson Robb & Company, hanno pensato di dar vita alla prima bad bank privata.

Follow the money
Il “superfranco” non schiaccia la Svizzera
di laura morelli

In house
OBIETTIVO RATING DI LEGALITÀ
Parla Maurizio Raffaini, general counsel di Nexive a cui l’Antitrust ha appena rinnovato le tre stelle per il 2016-17.  «Bisognerebbe rendere economicamente vantaggioso essere compliant»

Terzo settore
IL PROJECT FINANCE AL SERVIZIO DEL SOCIALE
Viene da UBI Banca il primo finanziamento da 8 milioni di euro destinato a una onlus. Lo scopo? La riqualificazione di una casa di riposo. Ma anche posizionarsi su un mercato che vale 67 miliardi di euro. 

Visioni
CINQUE IDEE PER CAMBIARE (DAVVERO) IL NOTARIATO
Parla Ludovico Maria Capuano, presidente dei giovani professionisti. Dall’accesso semplificato alle tariffe passando per l’applicazione della sharing economy alla gestione degli studi. 

Dietro le quinte
QUANTI DUBBI SUL DUBBIO
Il Cnf si prepara a fare l’editore con un progetto generalista d’informazione affidato a Piero Sansonetti. Ma tra gli avvocati nascono voci critiche. E l’Oua censura l’iniziativa del Consiglio.

In azienda
GIANOLLI, DALLA FINANZA ALLA FOOD-ECONOMY 
Con i vini de La Collina dei Ciliegi sta conquistando i mercati esteri e in particolare l’Estremo Oriente. E ora lancia un progetto per portare l’enogastronomia gourmet allo stadio e ai concerti. Il primo esperimento? A Milano, ovviamente!

Diverso sarà lei
LA DISCRIMINAZIONE LGBT? CI COSTA QUANTO IL PIL DELL’INDIA
di silvia pasqualotto

Istruzioni per l’uso
L’ABILITÀ COMMERCIALE? CINQUE COSE DA IMPARARE IN UNO
STRIP CLUB  

Le tavole della legge
QUI C’È TRIPPA PER BONGUSTAI
di giacomo mazzanti

aaa cercasi
La rubrica Legal Recruitment by legalcommunity.it registra questa settimana 12 posizioni aperte, segnalate da 7 studi legali: Bacciardi Studio Legale, Ferrari Pedeferri Boni, Giovannelli e Associati, Linklaters, Munari Cavani, Portolano Cavallo, Russo De Rosa e Associati. I professionisti richiesti sono in totale 12 tra associate, junior associate e trainee. Le practice di competenza comprendono diritto tributario e societario, international litigation, diritto commerciale e del lavoro, m&a, private equity, media, privacy, nuove tecnologie.

L’intruso
QUANDO NATALE ARRIVA A GENNAIO