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legalcommunity.it Newsletter n.152 - 11 Dicembre 2017

Editoriale

Studi legali in Borsa? Solo se hanno una mentalità da impresa

di nicola di molfetta

Vi siete chiesti come mai dopo il via libera sancito dall’approvazione della prima legge sulla concorrenza, non abbiamo ancora assistito alla nascita di uno studio legale Spa corredato da compagine sociale con socio di capitale annesso?
 
Prima di partire con la solfa sul fatto che la legge è impostata male e che uno studio legale che volesse aprire il suo capitale a un partner non togato ne trarrebbe più danni che vantaggi, dobbiamo forse prendere atto di un dato precedente e, se permettete, anche più rilevante.
 
Nonostante una redditività da paura (30, 40, 50%!!), gli studi legali italiani non sono considerati un oggetto del desiderio da parte degli investitori istituzionali. Il motivo è molto semplice: hanno una governance generalmente molto debole, un business ancora troppo legato a singoli professionisti, un livello di managerializzazione molto basso.
L’elenco potrebbe continuare.
Ma alla fine, il risultato sarebbe lo stesso: gli studi legali italiani, fatta salva l’ispirazione e l’approccio dei loro promotori, non sono imprese solide ma creature generalmente molto fragili.
 
Questa riflessione mi è stata sollecitata dalla notizia che nelle scorse settimane l’AIM di Londra ha registrato il debutto del terzo studio legale. Già, oltremanica gli studi legali non solo hanno la possibilità di organizzarsi in forma societaria ma hanno persino la capacità di attirare capitali in Borsa. L’ultimo arrivato al LSE è Keystone Law, realtà da 25,5 milioni di sterline di fatturato e con una capitalizzazione di 59,5 milioni (parliamo sempre di sterline).
Keystone Law è quella che dieci anni fa avremmo definito una virtual law firm. Le altre insegne sul listino sono Gateley e Gordan Dadds. Pur essendo realtà molto diverse sul piano del business model e dell’approccio al mercato, queste tre law firm hanno in comune un’organizzazione d’impresa del tutto simile a quella di società attive in altri settori.
 
Uno studio legale per essere attrattivo nei confronti dei capitali deve essere anzitutto strutturato per realizzare profitti sulla base di un modello di business solido, fondato su procedure, funzioni e prodotti. Genio e sregolatezza non vanno d’accordo con la finanza ancorché inquadrati sotto il cappello di una srl o una spa.
Pensare che per avere i soci di capitale in Italia fosse sufficiente dotarsi di una legge che desse “semaforo verde” si è rivelato, diciamo così, un po’ naïf.

@n_dimolfetta

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